| Title | 短期投机、价值回归和轮动 |
| Other Titles | Short-Term Speculation,Value Return and Rotation:Analysis of the Dynamic Mechanism of the Ⅳ Effect |
| Authors | 王一鸣 宋龑娜 |
| Affiliation | 北京大学经济学院 |
| Keywords | 特质波动之谜 短期投机 价值回归 the idiosyncratic volatility puzzle speculation value return |
| Issue Date | 15-Jan-2021 |
| Publisher | 计量经济学报 |
| Abstract | 本文从传导机制角度对A股市场特质波动和收益率之间的关系进行了研究,结果发现A股市场存在典型的"特质波动之谜",但是与发达国家不同,我国股市"特质波动之谜"的主要成因并非价值回归而是短期投机和价值回归的轮动;由散户交易推动的短期投机对未来收益具有显著的正向影响,只有当特质波动出现变小趋势时,短期投机的影响才会减弱使价值回归的影响表现出来,特质波动的跨期变化趋势是判断轮动状态转换的重要信号. 本文从传导机制角度对A股市场特质波动和收益率之间的关系进行了研究,结果发现A股市场存在典型的"特质波动之谜",但是与发达国家不同,我国股市"特质波动之谜"的主要成因并非价值回归而是短期投机和价值回归的轮动;由散户交易推动的短期投机对未来收益具有显著的正向影响,只有当特质波动出现变小趋势时,短期投机的影响才会减弱使价值回归的影响表现出来,特质波动的跨期变化趋势是判断轮动状态转换的重要信号. |
| URI | http://hdl.handle.net/20.500.11897/610875 |
| ISSN | 2096-9732 |
| Appears in Collections: | 经济学院 |
